Questo documento illustra la Politica di esecuzione che Interactive Brokers Ireland Limited ("IBIE") adotta nei confronti dei propri clienti retail e di quelli professionisti (la "Politica") adotta nei confronti dei propri clienti retail e di quelli professionisti ("tu" o il "Cliente") per quanto riguarda le transazioni relative agli strumenti finanziari Questo documento riassume le disposizioni poste in essere da IBIE per fornire ai propri clienti la migliore esecuzione quando la compagnia esegue un ordine per loro.
IBCE fornisce ai propri clienti servizi di brokeraggio digitali che prevedono la sola esecuzione autonoma. Gli ordini che sottoponi a IBIE attraverso le piattaforme di trading del Gruppo Interactive Brokers ("IB") vengono eseguiti da IBIE per te attraverso un sistema digitale di indirizzamento che invia gli ordini ai mercati oppure ai dealers utilizzando la tecnologia di indirizzamento sviluppata e realizzata da IB.
Quando esegue un ordine per conto tuo, IBIE compirà i passi necessari per ottenere il miglior risultato possibile per te avendo cura di considerare i fattori relativi alla miglior esecuzione quali prezzo, costi, velocità, probabilità di esecuzione, grandezza, natura dell’ordine. IBIE terrà inoltre conto di qualunque altra considerazione pertinente l’esecuzione dell’ordine come la natura del mercato coinvolto, le condizioni prevalenti del mercato e il potenziale impatto sul mercato.
L'importanza relativa di ciascuno dei fattori di esecuzione potrà dipendere da:
Al momento dell’apertura del conto e in base a quanto stabilito dalla Direttiva UE relativa ai mercati degli strumenti finanziari, IBIE stabilisce se rientri nella seguenti categorie cliente: “retail” oppure “professionista”.
Altri fattori di esecuzione che vengono applicati caso per caso alla singola transazione servono a stabilire se l’ordine sia negoziabile oppure no. Un ordine negoziabile è un ordine di acquisto con un prezzo uguale o superiore all’offerta più bassa nel mercato, oppure un ordine di vendita con un prezzo uguale o inferiore all’offerta più alta nel mercato.
In base alle tue istruzioni, il principale fattore di esecuzione per gli ordini negoziabili sarà la considerazione complessiva oppure il prezzo. La considerazione complessiva rappresenta il prezzo dello strumento finanziario e i costi relativi per la sua esecuzione e ciò include tutte le spese in cui incorre il cliente e che sono direttamente legate all’esecuzione dell’ordine.Sono incluse fra queste le spese di esecuzione, quelle di compensazione e regolamento più altre spese da versare a soggetti terzi coinvolti nell’esecuzione dell’ordine.
Per gli ordini non negoziabili, i principali fattori di esecuzione sono in genere la probabilità di esecuzione e il costo.
Sia per i gli ordini negoziabili che per quelli non negoziabili, i restanti fattori di esecuzione – grandezza dell’ordine, tipologia e qualunque altra considerazione relativa all’efficace esecuzione del tuo ordine- sono in genere secondari e vengono applicati laddove possano ottimizzare i fattori principali.
Quando sottoponi un ordine attraverso le piattaforme di IB, potrai scegliere il sistema Smart Order Routing oppure fornire indicazioni specifiche per indirizzare direttamente i tuoi ordini presso la sede di esecuzione che hai scelto. I tuoi ordini potranno essere eseguiti in una o più transazioni di mercato su di una o più sedi di esecuzione. IBIE tratterà in modo equo e a tempo debito tutti gli ordini ricevuti dai suoi clienti. Nella misura in cui sarà possibile, IBIE tratterà tutti gli ordini in conformità con questa Politica e con i Termini e Condizioni generali della società.
IBIE offre un sistema intelligente di indirizzamento degli ordini per i prodotti quotati in più di una sede di esecuzione. SmartRouting è un algoritmo computerizzato sviluppato internamente dalla nostra compagnia e progettato per ottimizzare sia la velocità che fattori quali il prezzo oppure la considerazione complessiva. Ciò è reso possibile attraverso una scansione continua alla ricerca delle migliori offerte di vendita e acquisto di ciascuna delle sedi di esecuzione in competizione. Gli ordini vengono quindi indirizzati automaticamente presso le migliori sedi di esecuzione o presso il miglior dealer.
SmartRouting si basa su una premessa iniziale: un ordine verrà molto probabilmente eseguito al prezzo ottimale, alla velocità più alta e con i più alti livelli di accuratezza e certezza di completamento, se tale ordine è stato inviato tramite l’accesso diretto ad una sede di negoziazione interamente automatizzata. In più nella misura in cui un ordine è associato con un prodotto quotato su più sedi di mercato, l’indirizzamento intelligente dell’ordine è reso possibile tramite un’analisi costante delle offerte di vendita ed acquisto per ciascuna di queste sedi e successivamente attraverso l’indirizzamento dell’ordine verso la sede che offre la migliore considerazione complessiva oppure il prezzo migliore – nel caso in cui il prezzo sia stato selezionato come il principale fattore di esecuzione.
Per i clienti retail, il miglior risultato raggiungibile per un cliente viene stabilito facendo riferimento alla considerazione complessiva. La considerazione complessiva è il fattore al quale viene data la priorità quando la funzionalità di “Considerazione del prezzo al momento dell’indirizzamento” è attiva nelle piattaforme di trading di IB – questa opzione è un’impostazione iniziale a meno che il cliente non selezioni invece “Prezzo”. In caso contrario il sistema SmartRouting dirigerà l’ordine verso la sede di esecuzione che offre il miglior prezzo.
I clienti possono fornire istruzioni specifiche per ciascun ordine. Le piattaforme di trading di IB offrono accesso a diverse tipologie di ordine, inclusi quelli nativi (ossia tipi di ordine supportati dalle borse di scambio) e quelli simulati (tipi di ordine creati da IB). Le piattaforme di trading di IB inoltre consentono ai clienti di fornire istruzioni per gli ordini relative ad aspetti come prezzo, tempistica, velocità, miglioramento del prezzo e altre funzioni sofisticate di trading.
Nel caso in cui tu fornisca istruzioni specifiche per indirizzare un ordine direttamente, attraverso le piattaforme di trading di IB, verso il registro degli ordini di una particolare sede di esecuzione scelta da te, dovrai essere consapevole del fatto che qualunque istruzione specifica potrebbe impedire a IBIE di effettuare le misure necessarie progettate ed implementate in questa Politica al fine di ottenere al miglior esecuzione. Nella misura in cui sarà in grado di esaudire queste richieste, IBIE darà la precedenza alle istruzioni specifiche del cliente rispetto al processo del sistema SmartRouting; questo però potrà dare luogo a degli esiti diversi rispetto a quelle transazioni che sono affidate al solo sistema SmartRouting.
Tipi di ordine e Algoritmi
Le piattaforme di trading di IB ti offrono le funzionalità per scegliere il tipo di ordine che desideri in base alle caratteristiche dello strumento, considerando le caratteristiche dell’ordine e infine sulla base dei tuoi obiettivi e delle specifiche strategie di esecuzione.
Le piattaforme di trading supportano più 90 tipi di ordine e algoritmi che ti consentono di personalizzare i tuoi ordini per, tra le altre cose, includere istruzioni riguardanti la determinazione dei prezzi e la tempistica degli ordini oppure per velocizzare l’esecuzione, fornire un miglioramento del prezzo, limitare il rischio e garantire la privacy. Le informazioni sui tipi di ordine e algoritmi sono disponibili sul sito web di IBIE. Basterà selezionare l’opzione del menu “Trading” e quindi andare su “Tipi di ordine e Algoritmi”. Potrai trovare informazioni specifiche sui tipi di ordine e sugli algoritmi filtrando questi due criteri rispetto ai prodotti e/o le categorie disponibili.
Specificare una Sede
Ciascuna sede di esecuzione farà rispettare le proprie regole relative al trading. Di conseguenza, se decidi di non selezionare SmartRouting, dovrai essere a conoscenza delle varie norme relative al trading e alla gestione degli ordini per quelle sedi di mercato presso le quali intendi indirizzare i tuoi ordini. Una lista completa delle sedi di mercato assieme ai relativi link è disponibile sul sito web di IBIE nella sezione Prodotti e alla voce Borse di scambio.
Nei casi in cui IBIE sia membro di una sede di negoziazione, la società eseguirà gli ordini per conto degli affiliati di IBIE. Le affiliate di IBIE indirizzano gli ordini dei propri clienti presso IBIE, la società a sua volta esegue questi ordini in quanto ordini relativi ad una sede specifica.
La nostra politica è quella di mantenere una scelta delle sedi e delle entità che possano garantire la migliore esecuzione in modo costante. IBIE considera un’ampia gamma di sedi di esecuzione ed entità sulla base del livello di rilevanza che le sedi di esecuzione hanno rispetto ad una particolare regione. Vanno considerati inoltre fattori come l’ampiezza dei prodotti, la liquidità, l’accesso digitale, i costi, la velocità e la probabilità di regolamento.
IBIE valuta periodicamente la comparsa di nuove sedi che non sono attualmente disponibili oppure cambiamenti relative a delle sedi esistenti per quanto riguarda l’offerta dei prodotti. IBIE valuta inoltre la i resoconti trimestrali relativi alla qualità di esecuzione per confrontare e valutare le sedi in competizione. Almeno una volta all’anno, IBIE conduce un’analisi e valutazione delle sedi di negoziazione nel caso siano avvenute modifiche essenziali.
Le sedi rientrano tipicamente nella classificazione dei mercati regolati, Sistemi di Negoziazione Multilaterale, internalizzatore sistematico, e società d’investimento esterne, broker e/o affliate che agiscono in qualità di market maker o fornitori di liquidità.
Broker esterni
Quando utilizziamo un broker esterno per eseguire delle transazioni manteniamo comunque l’obbligo della migliore esecuzione, pur tenendo conto di fatti e circostanze relative al mercato in questione e dei termini e istruzioni fornite dal cliente. Adempiamo all’obbligo della miglior esecuzione attraverso la messa in atto di processi di verifica e due diligence per valutare l’adeguatezza della performance di esecuzione e della connettività di un broker esterno. Puntiamo inoltre a garantire la presenza di disposizioni soddisfacenti per garantire la confidenzialità relativa al nostro flusso di ordini e circa le nostre istruzioni di esecuzione.
Singola sede
Per alcuni strumenti finanziari IBIE esegue gli ordini presso una singola sede oppure attraverso un solo fornitore di liquidità. IBIE considera periodicamente se potrà aspettarsi che una certa sede di esecuzione o un fornitore di liquidità potranno consentirci di ottenere i risultati per i nostri clienti che siano di qualità pari a quella che possiamo ragionevolmente attenderci dall’utilizzo di altre sedi di esecuzione o di un altro dealer.
Transazioni Over-the-Counter eseguite da IBIE
Quando gli ordini su prodotti Over-the-Counter ("OTC") includono prodotti personalizzati, potrai utilizzare informazioni rese disponibili nella Trader Work Station per verificare che il prezzo dello strumento finanziario sottostante utilizzato nella stima del prezzo del prodotto OTC e, qualora tu abbia effettuato l’abbonamento ai dati di mercato, potrai fare confronti con prodotti simili per misurare l’adeguatezza del prezzo del prodotto OTC che ti è stato proposto.
IBIE conduce verifiche sistematiche e periodicamente compie un monitoraggio delle quotazioni in competizione ricevute rispetto ad un campione di ordini eseguiti per i clienti. IBIE inoltre considera le informazioni relative all’analisi del costo di una transazione fornite da un soggetto esterno per valutare l’efficacia complessiva delle nostre disposizioni in materia di esecuzione. Questa Politica viene rivista annualmente oppure nel caso di modifiche essenziali alle nostre disposizioni relative all’esecuzione oppure ai nostri obblighi regolamentari. Lo scopo della revisione è quello di portare a termine una valutazione complessiva circa la validità di questa Politica e delle disposizioni relative all’esecuzione degli ordini IBIE. Si tratta di stabilire se questi due aspetti siano progettati in maniera adeguata per consentire a IBIE di ottenere il miglior risultato possibile per l’esecuzione degli ordini dei nostri clienti. La revisione inoltre prenderà in considerazione le analisi relative alle sedi, incluso la possibilità di rimuovere e selezionare sedi, e terrà conto di qualunque modifica alla presente Politica, compresa l’importanza relativa dei fattori per la migliore esecuzione.
Avremo cura di inviarti una notifica in caso di modifiche essenziali alla nostra politica di esecuzione. Per ulteriori aggiornamenti, come la lista delle sede di esecuzione e delle entità, ti invitiamo a consultare le sezioni su questi argomenti presenti sul nostro sito web.